作者：平顺邓密 来源：原创 发布日期：08-21
A | 兰州8月25日电 (刘薛梅)今年是国家数据局确定的“数据要素价值释放年”。 蓝鲸新闻8月26日讯（记者石雨） 2026年上半年，险资资金运用规模突破40万亿元，资金结构持续向权益资产倾斜。甘肃省政府办公厅副主任、省数据局副局长刘灿林25日表示，依托国家数据基础设施(甘肃)区域功能节点，已建成甘肃省公共数据资源登记平台和授权运营平台，形成数据资源登记的“存证-管理-公示-赋码-发证”全链路闭环，为全省公共数据资源开发利用筑牢基础底座。 当日，甘肃省数据局和甘肃省委宣传部新闻处围绕甘肃省公共数据资源登记管理和授权运营工作召开新闻通气会。 记者注意到，随着上市公司半年报持续披露，险资最新持仓轮廓清晰：电气设备、硬件、机械、化工等赛道获重点加仓，举牌节奏放缓的同时，资金逐步向硬科技、新质生产力领域延伸。 2025年9月，经甘肃省政府批准同意，按照“一局一中心一集团”运行架构，由丝绸之路信息港公司承接“甘肃省数据集团”职能。 值得关注的是，近日，《保险公司资产负债管理办法》（下称《办法》）正式落地，资产负债匹配指标趋严，高股息资产的配置价值进一步凸显，成为险企对冲利率下行压力、达标收益考核的重要抓手。一年来，甘肃省数据集团获批建设了国家数据基础设施(甘肃)区域功能节点，成为全国7家获批项目之一，被列入“十五五”期间109项国家重点项目，目前项目一期建成投运，甘肃节点和国家全域节点正式贯通，并与全国30个功能节点、236个业务节点实现互联互通。 甘肃省数据局公众号近期发布的甘肃省第一批公共数据“跑起来”典型案例——沙戈荒能源数据驱动电碳生态升级中提到，首创“电-碳-生态”算法模型，以电力数据为核心，融合多方数据，全面捕捉和反映沙漠能源生态圈的实际情况，揭示各层面数据相互关系，加速激活数据要素乘数效应。 权益占比上行，重点布局制造、硬件、化工等板块 2026年上半年，保险行业资金运用规模突破40万亿，债券依旧维持压舱石作用。 该案例呈现出，实现了对武威沙漠区域内367家企业、10处沙漠文旅景区及41家新能源场站碳减排量和碳汇量的精准核算，为碳资产价值评估奠定数据基础。 甘肃省大数据中心副主任徐海滨说，目前，公共数据资源登记平台已与国家平台对接联通，实现数据实时上报、登记结果互通互认；公共数据授权运营平台已配齐数据沙箱、区块链存证、安全网闸等多重安全管控模块，对接省政务数据共享平台，实现数据流转通道复用，为公共数据产品合规开发提供支撑。与此同时，股票占比创近四年新高，尤其是在二季度权益市场大幅上涨的背景下，保险行业权益资产规模持续提升，资金结构也进一步向股票和基金倾斜。 甘肃省数据集团探索创新“数据工场”甘肃模式，搭建数据集空间、数模空间、创意空间，面向各类开发主体提供数据治理、模型调用、应用开发、测试验证等服务，推动数据资源向数据产品和应用场景转化。 近期，伴随着上市公司半年报披露进入尾声，险资的最新持仓情况也逐渐明晰，据Wind金融数据终端，险资现身十大流通股东的个股中，按中上协行业分类，制造业牢牢占据首位，此外，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业也均获险资重点配置。现已接入企业和社会数据资源目录1280条，上架数据产品1218个，形成了数据汇集、治理、开发、创新应用等一体化运营模式。 为让数据更好赋能千行百业，甘肃着力培育建设了一批凸显甘肃特色且可复制推广的公共数据应用场景，有效牵引公共数据资源合规开发和创新应用，带动打通公共数据供给-流通-利用链条，促进数据要素全面融入经济价值创造过程。其中多个应用场景，成功入选国家公共数据“跑起来”示范场景。 从Wind行业分类观察，电气设备、硬件设备、化工、机械板块，是险资重点持仓的赛道。
B | 从加仓动向来看，硬件设备、机械、化工、医药生物、交通运输板块均有多只个股获险资加码，新晋上百只个股前十大流通股；同期，险资对70余只个股进行不同比例的减仓，涉及电气设备、化工、建筑、电信服务、食品饮料等多个板块。 从个股来看，增持股份数量居前的个股分别属于钢铁Ⅱ、公用事业、交通运输、有色金属板块，增持数量最高的为新华保险通过分红、传统产品账户增持包钢股份（600010.SH）；瑞众人寿以自有资金账户增持国电电力（600795.SH）；中国人寿以传统产品账户增持大秦铁路（601006.SH）。
C | 持仓市值方面，从二季度末数据来看，除中国平安持仓平安银行（000001.SZ）外，首位是中国人寿通过普通保险产品账户持有中国联通（600050.SH），期末持仓市值为127.6亿元。 刘灿林说，公共数据资源登记和授权运营是一项改革性工作，不能一蹴而就，要紧盯将甘肃打造成为黄河流域及西部地区数据要素创新应用和产业发展高地的目标，加快公共数据产品开发，让数据“供得出”，强化平台建设运营，让数据“流得动”，丰富数据应用场景，让数据“用得好”。截至上半年末，险资持仓市值居前的，除平安银行和保险股外，还有贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、江苏银行（600919.SH）。
D | 值得一提的是，今年以来险资举牌动作有所放缓，前8个月内仅有3家险企合计完成6次举牌。根据公告时间统计，2026年截至8月15日险资6次举牌5家上市公司（含A股及H股），其中，平安人寿举牌农业银行（1288.HK）、招商银行（3968.HK）和中国人寿（2628.HK），太保寿险、富德财险分别举牌上海机场（600009.SH）和亚康股份（301085.SZ）。 招商证券分析员张彤对此分析指出，举牌次数下降预计是受去年高股息资产集中配置后新增空间收窄等影响，同时保险公司投资方向也从高息银行基建股拓展至硬科技等新质生产力领域，将更多资金倾斜至网下新股申购、IPO 战略配售等，加大布局半导体、AI、高端装备、生物医药等前沿领域。 资产负债管理新规出台，高股息配置需求凸显 近日，《保险公司资产负债管理办法》重磅出台，在明晰资产负债管理目标和管理原则的基础上，对资产负债管理的治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等做出详细规范。 结合《办法》要求，业内关注的热点及预测之一，在于险资对高股息股票增配趋势有望延续。 从监管及监测指标框架来看，期限结构、成本收益及流动性的匹配要求进一步强化。其中，对成本收益的要求有明显提升，根据《办法》，人身险公司净投资收益覆盖率不可低于100%，也即过去三年的净投资收益率能够覆盖负债保证成本。在业内看来，这是险企面临压力较大的核心指标。 保险公司净投资收益主要来自固收产品的利息收入和股票类资产的股息收入，但现实是，低利率环境下利息收入承压，股息收入成为险资平衡收益的主要抓手。 在此前提下，国联民生证券参考目前长久期存量债券利率后测算指出，固收类资产的总收益贡献率大致为2.12%，则权益类资产需要贡献0.49%的投资收益率。
E | 情景假设下，假设预定负债成本率的范围是2.9%-3%，高股息股票的平均股息率在4.5%-5%之间，则需要增配的OCI账户股票规模预计在2.07-2.91万亿元之间。假设长期股权投资的分红收益能计入监管考核指标计算，则需要增配的OCI账户股票和长期股权投资规模预计在0.63-1.48万亿元之间。 事实上，高股息资产正是险资在权益市场布局的重要落子。
F | 今年3月的业绩发布会上，中国人保透露，2025年公司OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升了两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%，进一步增厚了股息收入对净投资收益的贡献。 中国太保多次强调其哑铃型资产配置策略，哑铃的一端，即是高股息、低波动、现金流稳定的优质蓝筹资产。
G | 公司管理层在此前采访中表态，“我们需要通过高分红回报来提高净投资收益率，支撑起投资收益的安全垫。” 中国平安副总经理兼首席财务官付欣近日在接受蓝鲸新闻专访时表示，平安继续加配OCI的资产，提前布局高股息、低波动的优质资产，在把控好资本占用的前提下，对应资产安全可控，能够夯实组合基本收益底盘，平滑长期投资收益曲线。 整体看来，险资行业最新布局趋势逐渐明晰，以高股息资产筑牢收益底仓，同时加码硬科技、高端制造等优质赛道挖掘成长机遇。稳健与成长兼顾的配置策略之下，险资后续在权益市场的布局节奏与增量空间，值得市场持续关注。
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Published on:18:56:46